干货:如何正确评估海外金融牌照价值

作者:莱诺         发布时间2019-11-04

    近年来国际金融产品如外汇、QFII、指数基金、现货等新国际化投资渠道由于信息透明度、双边交易模式、高杠杆底成本等多方面优势,在当前国内经济下滑趋势下成为市场热门投资方式。在国际金融市场中,一个经久不衰的话题就是监管,一个有效的监管是政府以及市场机构对于一家平台的肯定。于此同时,基于双边信息不对称,国内黑平台“内盘”丛生,部分平台的交易指令并未实际执行,非法平台与投资人对赌详细屡见不鲜。     


    Rubix FX 在此与海外券商平台交易的投资者分享如何评估不同牌照的资质含金量。

 

  监管的重要性


对于一家海外券商平台而言,申请正式监管是搭建券商平台的一个重要步骤(当然,有一些自营团体,不对外宣称的机构,也会不申请监管)。在金融监管下的平台,对金融企业经营的若干重大事项,违反法律的处罚等,都有明确的规范。就是说券商平台被发现了不正规的行为,监管局就会实施处罚行为,轻则罚款,重则可能撤销牌照和终生不得进行经纪商业务。


可以看出受到监管的经纪商在治理水平、财务状况、基础设施的等方面都有一定的要求,其在操作时也会更加规范,更容易取得客户的信任。


 

   为何目前澳大利亚监管(ASIC) 最具有市场价值


    在目前国际主流市场,英国、澳大利亚、美国的监管牌照因为其监管力度和资金安全保障而得到普遍认可,我国也公开承认英国(FCA)、澳大利亚(ASIC)、美国(NFA)在国际市场的权威性。上述三家监管机构得到市场高度认可的原因主要是其本身制定的监管标准已经超越了欧洲金融工具市场指令(MiFID II)制定的标准。我们简单的将三家监管机构的监管职能和执行力度进行概括:

    ASIC以完善的金融监管体系和严格的执行力度,受到了各国投资者和监管同行的一致认可,一直以来都被公认为世界上最严格、最健全、最能保护投资者权益的金融监管体系之一。相比澳洲(ASIC),英国(FCA)以及美国(NFA)由于近年监管政策的变动目前已不适用于海外零售市场。


    美国NFA的监管问答中有这么一条表述:“美国的零售券商不得接受非美国居民客户开户。”这就是说,中国投资者是无法开户在经纪商美国牌照之下的。那么,再严格的客户保护制度也只是针对本国投资者。


    英国FCA在2017年下调保证金交易杠杆至25-50倍,大幅降低FCA持牌机构在国际市场的吸引力。同时在2018年1月,FCA正式宣布取消代理经销商结构以及相关投资人推荐机制,从2018年起FCA平台机构仅接受直接个人零售客户。


    相比较英国FCA以及美国NFA,澳大利亚ASIC监管政策在海外投资人合法性以及市场推广方面都具有较大优势,目前支持最高400倍交易杠杆以及多层级经销商体系。在另一方面,堪称金融历史上最严格的监管政策也将在2018年4月正式开始实施。2018年4月4日起,ASIC将会对券商账户资金进行每日核查,确保投资人资金不被挪用,彻底排除券商非法操作资金的可能性。


  深入了解券商背景


以Rubix为例,Rubix是Gleneagle Securities的海外商注名,公司2008年在澳大利亚注册的金融全产业链资管平台,业务范畴涉及私募股权,地产基金,海外并购,保证金交易,二级市场,债券交易等数十个金融板块,历史总管理规模超77亿澳币。


登入ASIC官网asic.gov.au,右上角点击professional registers (持牌机构查询),输入Rubix (澳洲主体Gleneagle Securities) ASIC牌照号:337985



  可以看到Rubix牌照的许可范围多达43项,依据ASIC监管规则,每一项授权许可都需公司在境内拥有相对应的管理背景和存续的市场业务。值得一提的是各项授权业务中证券包销、上市保荐以及做市商资格需要非常高的准入门槛;就外汇保证金做市业务为例,除业务和团队审核外,Rubix需额外存放2000万美金保证金在BnP(法国巴黎银行)来获取和大型国际商业银行同成本的交易报价。


单从所涉及业务范围而言,Rubix的业务架构以及牌照资质与国际超一线投行如高盛、摩根斯坦利、软银等基本一致。但针对中国零售市场的全牌照证券公司截止目前为止仅Rubix一家。


      全金融牌照资管优势


从个人投资人的角度出发,有经验的投资人更偏向于与资金规模大,业务层面立体化的综合性券商平台进行交易。简而言之,交易平台的金融产业链覆盖面越大,对投资人的资金安全、资产组合和交易成本控制越有帮助。


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